2008年全球金融危机爆发后，大量热钱涌入泰国，带来了该国经济的过热发展。泰国如今面临种种危机，潜在的信贷泡沫和房地产泡沫，政府的过度支出和借贷行为等因素都将导致泡沫的破灭，从而有可能将引发一场与1997年亚洲金融危机相似但后果更严重的危机。

　　新兴市场泡沫始于2009年。金融危机爆发后，美国、欧洲以及日本的利率几乎为0，美联储实施了庞大的货币宽松刺激政策，全球投资者从这些国家低息贷款后，来到收益较高的新兴国家进行投资。热钱的突然涌入使得债券不断膨胀，新兴国家的借贷成本降至历史最低水平，政府支持下的基础设施项目蓬勃发展，信贷增长如火如荼，整个新兴世界房地产开始出现泡沫。

　　当前，泰国正经历着极其危险的信用泡沫。自2008年以来泰国的家庭债务占GDP的比重从55%上升到77%，成为了亚洲家庭债务占GDP 比率最高的国家之一。2010年到2012年期间，该国家庭贷款年增长率达到了17%。首车退税政策的推出是导致家庭贷款率激增的一个重要因素。根据世界银行估算，减税政策到期后，逾10万负债消费者将发生汽车贷款支付违约行为。

　　2013年10月，标准普尔评级机构警告称，泰国过高的家庭债务会威胁到该国和其他亚洲国家的银行体系。标准普尔信用分析师Ivan Tan指出，由快速的贷款增长和宽松的货币条件带动的家庭债务增长会削弱亚洲银行的信用品质，还会加重泰国经济的不平衡。

　　除了该国消费者外，泰国政府也在利用人为造成的低借贷成本大肆贷款以促进经济增长。自2008年以来该国政府支出增加了近40%。政府推出的首车退税计划和失败的大米补贴项目造成了1360亿泰铢的损失。此外，泰国还推出了首房购买税收优惠政策、企业所得税削减、个税削减、提高政府官员工资等多种税收优惠和政府支出政策。

　　泰国的一位商业巨头Boonchai Bencharongkul称，这次的危机跟1997年的危机有着不同的本质。后者是由私营部门的倒闭引起的，而前者将由政府倒闭引发。泰国政府却漠视这些警告，计划到2020年贷款2万亿泰铢——接近该国GDP的1/5——用于发展增长驱动型基础设施项目。该笔贷款在之后50年中将产生3万亿泰铢的利息。

　　房地产泡沫和信贷泡沫如影随形。小户型高档公寓市场泡沫情况最严重。该型住房是外国投机者的首选。根据泰国银行的统计，2013年第1季度，小户型高档公寓的售价增长了9.39%，而连栋房屋的售价增长率为6.86%。泰国银行警告称，低房贷或许会给该国房地产市场的发展带来泡沫。2013年4月，泰国前财政部副部长Supachai Panitchpakdi指出，大量的资本流入房地产行业导致该国经济出现泡沫迹象。此外，应避免过度的银行借贷，一些行业的资产价格已经超越了其合理水平。

 泰国央行称2013下半年经济前景优于市场预期

　　针对多个机构纷纷下调泰国经济成长率预测，泰国央行金融稳定部副主任伽叻表示，泰国经济还没有释放出令人担忧的信号，相信2013年下半年泰国经济不会像各大机构预测的那样大幅下滑，只是消费力呈现下滑，因为大部份消费者偏向储蓄，静观后半年的经济局势。民众增加储蓄可以说是个好现象，因为影响泰国下半年经济的因素仍不确定，而且美国量化宽松(QE)政策的走势也不明确。

　　针对Sahafarms公司面临的资金问题，很多机构担心将会引发泰国金融系统的稳定性，但是伽叻认为，不会影响到整个金融系统，因为仅是个别问题，而且其债务仅有50亿铢，与整个商业银行的信贷相比，数额不大。 同时相信Sahafarms公司将可以渡过难关，即使Sahafarms公司债务真的变成不良信贷(NPL)也不会导致金融市场的不良放款(NPL)激升。

　　此外，为完善安全便捷的支付系统，泰国央行和香港金融管理局联合公布，将在泰国泰铢实时支付结算系统与香港美元实时支付结算系统之间建立跨境外汇交易同步交收(PvP)联网，并计划在2014年下半年启用。

　　这项合作将降低外汇交易的本金风险， 提高香港美元和泰铢外汇交易的结算效率及安全程度。目前，美元兑泰铢交易约占泰国外汇交易总额的85%，每月的交易额高达1,700亿铢，PvP联网通过减少结算风险和提高效率的方式，将使泰国银行在外汇结算时受益，促进银行服务和金融产品的多元化发展，同时为泰国2015年步入东盟经济共同体(AEC)做好准备。

　　展望泰国经济走向，泰国央行长张旭州在东盟大使会议中做了「泰国经济金融状况」的专题演讲，他在演讲中表示，美国央行宣布2013年逐步停止QE政策后，国际经济的不稳定因素提高，使得资金流出亚洲市场，回流美国市场。同时，中国面临出口和投资放缓的问题，加剧投资者对全球金融的担忧。因此，泰国要加强自身对国际市场的免疫力，重视短期经济促进以及长期提高泰国综合实力并行。

　　过去，政府仅侧重提高民众收入，从而刺激家庭消费的提高，但是这种短期促进经济的方法存在很多局限性，包括效果不长久，让国家失去发展的综合实力的机会，扭曲市场机制，以及不能促进私企的发展等。

　　对国家发展有利的政策，应该是注重解决问题的政策，包括解决运输和劳工系统问题，以及营造良好的环境吸引私企投资。政府要有明确的国家发展目标，政策的制定者不应该经常性改变目标和计划，导致目标无法继续实施；政策的实施者也应该做好准备迎接随时可能发生的问题，不要等到问题发生后才去想办法，并要加强与各个部门的合作。(中国经济网)

　泰国央行：若泰铢跌势过猛 央行将采取行动

　　泰国央行(Bank of Thailand)副行长Pongpen Ruengvirayudh周四(8月22日)表示，泰铢疲软走势与地区其他货币一致，央行准备好对过度的波动采取行动。

　　周四亚市盘中，美元/泰铢报约32.12，处于三年来最高水准。

　　Ruengvirayudh说道：“在资本撤出新兴经济体下，泰铢走势与区域其他货币一致。如果泰铢跌势过于迅速，我们准备采取行动。但即便波动很大，中期看来尚可。”(FX168)

　　泰国央行：外汇储备充足 能够应对资金外流

　　泰国央行(Thailands central bank)周二(8月27日)称，该国拥有充足外汇储备，因此不担心资金外流；另外，央行将让泰铢走势符合市场力量，但对过度的走势会采取行动。

　　泰国央行副行长Pongpen Ruengvirayudh告诉记者：“根据我们的评估，我们目前拥有足够储备来填补资金外流，同时维持包括进口在内的经济方面增长。所以这在现在还不构成问题。”

　　Pongpen Ruengvirayudh表示，泰国央行正在研究是否可动用外汇储备来投资股市，或是设立一支基金，但她并未详加说明。泰国目前约有1,720亿美元外汇储备。

　　她还称，泰铢疲弱将不会推高通胀压力。推荐：www.bdkaixiang.cn

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